AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文(wén)心一言能(néng)力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yà关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少o)的增长要素。另外(wài)，我们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季(jì)度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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