美国历史上首次债(zhài)务(wù)违约风险正在逼(bī)近。

　　当地时间(jiān)5月1日，美(měi)国财长耶伦就美国债务违(wéi)约发出警告，如果(guǒ)国会无法(fǎ)解决债务上限问题，美(měi)国可能最早在6月1日(rì)发生债(zhài)务违约。

　　美国(guó)最早将于6月1日出现债务(wù)违(wéi)约

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦5月1日警告称，如果(guǒ)国(guó)会无法解决债务(wù)上限问题，美(měi)国可能(néng)最早于6月1日出现债(zhài)务违约，这将是(shì)美国历(lì)史上的首次债务违约。耶(yé)伦(lún)敦促国会“尽(jǐn)快采(cǎi)取行动(dòng)”，以(yǐ)解决31.4万亿美元的法定借款上限问题。

　　当天，耶伦致(zhì)信民(mín)主、共和两党的(de)国会(huì)参(cān)众两院(yuàn)领(lǐng)导人，告知联(lián)邦政府(fǔ)举(jǔ)债额度(dù)比(bǐ)预(yù)期消耗更快，国(guó)会应尽早采取行动，维(wéi)护美(měi)国(guó)“信用(yòng)”和各方(fāng)对美国(guó)的“信心”。

　　她(tā)再次(cì)提醒国会议员处理债务上限的重(zhòng)要性。“我们(men)从过去的(de)债务上限僵局中了解到，等到(dào)最后一(yī)刻(kè)才暂停或提高债务上限可能会对企业和(hé)消费者信心造成严重(zhòng)损害，加重纳税人的短期借贷成(chéng)本，并(bìng)对美国的信用评级产生(shēng)负面影响，”耶(yé)伦在信中(zhōng)说。

　　耶伦(lún)在信(xìn)中表(biǎo)示，之所(suǒ)以在一个月之(zhī)后财(cái)政部(bù)就可能耗尽现金，其中重要的一个原因(yīn)是最(zuì)近税收收(shōu)入放(fàng)缓。她(tā)表示，财政部(bù)正在暂停(tíng)发行(xíng)州和地方政府系列(liè)证(zhèng)券，以避免(miǎn)突破债务上限。

　　此前，国会(huì)预算办公室预测，非常措施可能(néng)会(huì)在7月至9月间(jiān)用尽，尽管它(tā)也承认其预期存在不确(què)定(dìng)性。

　　5月1日(rì)，美(měi)国会预算办公室发布的(de)最新(xīn)报告显示，美国在(zài)6月初耗尽(jǐn)资(zī)金的风险较之前(qián)更高。该机(jī)构(gòu)主任菲利普·斯瓦格(gé)尔说：“由于(yú)截至4月底(dǐ)的税收收入低于国(guó)会预算办公室2月(yuè)份的预期，我们现(xiàn)在估计，财政部在6月初用尽资(zī)金的风(fēng)险要大(dà)得多(duō)。”

　　报道称，在早些(xiē)时候的一份报告中，国会(huì)预算办公室预测，非(fēi)常措施可能会(huì)在7月(yuè)至9月间(jiān)用(yòng)尽，尽(jǐn)管它也(yě)承认其(qí)预期存在不(bù)确定性。

　　据(jù)美(měi)国(guó)有线(xiàn)电视新(xīn)闻网（CNN）报道，耶伦发出警告后，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)已邀请美国国会(huì)的四位领导人于5月9日在(zài)白宫就债务上限问题(tí)举(jǔ)行(xíng)会议，商讨解决方案(àn)。

　　耶伦警(jǐng)告：将引发(fā)“经(jīng)济灾难”

　　据(jù)路透社报道，美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)日前(qián)曾警告称，如果美国国会未能提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生违(wéi)约(yuē)，将(jiāng)引发一场“经济灾(zāi)难”，并在(zài)未(wèi)来几(jǐ)年(nián)推(tuī)高利率(lǜ)。

　　据报道(dào)，耶伦在一(yī)场企业高管活动中发(fā)表(biǎo)讲话说，美国(guó)债务违约(yuē)将导致失业，同(tóng)时(shí)使(shǐ)得家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。

　　耶伦表示，，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的(de)支出增加。增加或暂停31.4万亿美元的借款上限是(shì)国会的“基本责任”。她警告说，如(rú)果债务(wù)违约将引发一场经济和金(jīn)融灾难(nán)，“违约将提高永续借款的成本。极大增加未来的投资成本。”

　　耶伦还称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临不断恶化(huà)的信贷市(shì)场(chǎng)，政府可能(néng)无法向依(yī)赖社会(huì)保(bǎo)障的相关家庭和老年人发放(fàng)款项。

　　耶伦(lún)指出(chū)，众议院共和党人(rén)和白宫之间围绕债(zhài)务上(shàng)限的(de)对峙“有可能威胁我们在过去两年(nián)所取得的(de)所有进展”。

　　美国(guó)众议(yì)院(yuàn)通过(guò)债务(wù)上限(xiàn)法案(àn)

　　白宫：拜(bài)登将否决

　　美国(guó)民主共(gòng)和两(liǎng)党围(wéi)绕债务上限的(de)党争不断加剧，引发全(quán)球对于美债违约可能引(yǐn)发金融动荡的担(dān)忧。

　　当(dāng)地时间4月26日，美国国会众(zhòng)议院投票(piào)通(tōng)过债务(wù)上限法案(àn)。这项法案提议提高(gāo)美(měi)国31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，以换取大幅削减政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限将(jiāng)提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长需控制在1％。

　　所(suǒ)谓债务上(shàng)限是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定的为(wèi)履行已产生(shēng)的支付义务(wù)而举债的(de)最高额(é)度，触及这条“红线”意味着美(měi)国(guó)财(cái)政部借款授权用尽。

　　不过随后白宫发(fā)布(bù)声(shēng)明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称(chēng)众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没(méi)有任(rèn)何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　据美国《国(guó)会山报(bào)》报道，美国(guó)参议院多数党领(lǐng)袖(xiù)舒默驳(bó)斥了共和党(dǎng)的债务上限法案，称其(qí)为“美国违(wéi)约法案”。白宫称该法案(àn)是(shì)“为获取极(jí)端(duān)让步而进(jìn)行(xíng)的鲁莽(mǎng)尝(cháng)试(shì)”，并表示如果该法案到达拜登的(de)办公桌，他将予(yǔ)以(yǐ)否决。

　　美国(guó)国(guó)债(zhài)违约风险逼近

　　由于美国债务(wù)上限(xiàn)的法案谈判陷入(rù)僵(jiāng)局，再次提升市场担忧。美银的(de)美国利(lì)率策略师(shī)认为，自(zì)上周以来，美国(guó)利率反弹，美债收益率曲线牛市(shì)趋陡(dǒu)，造成(chéng)这样状况的催化剂是对美国(guó)银(yín)行体系的担(dān)忧再(zài)度抬头。市场(chǎng)定价美联(lián)储下周最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，这与(yǔ)我行的(de)美国经(jīng)济(jì)团队的预期(qī)一致。进一步加息是(shì)有可(kě)能的，但考虑到银行体系的(de)漏洞，加息面临着更大的障碍。预(yù)计美(měi)国债务上(shàng)限“Xday”在8月1日(rì)，美(měi)债“Xday”在6月(yuè)第二周。

　　摩根大(dà)通预(yù)计，美国债务上限问(wèn)题(tí)最(zuì)早将在下个月显现出来。该行认为，美国国债出现技术性(xìng)违(wéi)约(yuē)的(de)风险(xiǎn)“不小”。摩根大(dà)通在报告(gào)中表示，预(yù)计有(yǒu)关美国债务上限和联邦拨款法案(àn)的(de)辩论都将“危险地(dì)逼近”最(zuì)后期限。该行的美国利率策略(lüè)团队预计，美(měi)国财政部可能在8月中旬之前耗尽可用资源。

　　4月25日，惠誉(yù)表示，短期(qī)内提高美国债(zhài)务上限对(duì)未(wèi)来(lái)的僵局没有帮助；在共和(hé)党和民主党领导人提出(chū)最新(xīn)财政(zhèng)提案后(hòu)，解决美国债(zhài)务上限僵局的方法仍未明晰。

　　此前高盛也警告(gào)称，美(měi)国触及关实属和属实区别在哪，实属与属实的区别键的债务上限最后期(qī)限(xiàn)的时间(jiān)可能会早于市场普遍(biàn)预(yù)期。高盛(shèng)首(shǒu)席经济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表(biǎo)示，虽然初步统计数据透(tòu)露的信息(xī)有(yǒu)限，但(dàn)是(shì)4月份(fèn)迄今为(wèi)止的“疲弱”税收表明，在6月上半月达到美国债务上限的可能性大实属和属实区别在哪，实属与属实的区别幅增加了(le)。

　　中信(xìn)证券研(yán)究表(biǎo)示，美(měi)国(guó)已在今年1月触(chù)及债务上(shàng)限(xiàn)，财政部可(kě)通过特别措施和TGA余额(é)两大(dà)途(tú)径缓解燃眉(méi)之急。近(jìn)日市场(chǎng)对(duì)美国债务上限问题的担忧情绪再次升温，这主要是由税收同比减少与国会两党僵持这两个因素(sù)催化。尽管如此，从立(lì)法流程、党派意向(xiàng)、后备方案(àn)等三(sān)个角度看(kàn)，我们认为美债在今年6月违约的风险(xiǎn)仍然(rán)较小。债务上限问题(tí)可能导致(zhì)货(huò)币市场与(yǔ)债券市场加大波动(dòng)，但总体(tǐ)而言预计其直(zhí)接影响有(yǒu)限。

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