随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分(fēn)别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自(zì)身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级(jí)应用推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复的力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体5k是多少钱，5k是多少钱人民币呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力去(qù)跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公(gōng)司和行(xíng)业格局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环(5k是多少钱，5k是多少钱人民币huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。5k是多少钱，5k是多少钱人民币

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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