“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全(quán)球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约0.97恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱％，此(恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速(sù)可(kě)能(néng)略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在(zài)较大的不(bù)确定性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足(zú)。

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