公(gōng)募(mù)基金一季报募集(jí)披露(lù)。张(zhāng)坤(kūn)以超880亿元的管(guǎn)理规(guī)模，再(zài)度成为主动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一(yī)季报进入密集披露期，顶流基(jī)金经理(lǐ)调仓路径(jìng)和投资思路也(yě)随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末，张坤(kūn)的管理规模超880亿元，再度(dù)成为主动权(quán)益类(lèi)基金“公募一哥”。一季度，张坤加仓(cāng)中国海洋石油、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所、招商银行。

　　700亿级(jí)基金(jīn)经理刘彦春一季度加仓古井贡酒、美(měi)的集(jí)团，减持中国(guó)中免、药明康德(dé)。另一(yī)位700亿(yì)级(jí)基金(jīn)经理谢治宇则加仓了晶晨股份、海康威视，减(jiǎn)持海(hǎi)尔智(zhì)家、韵达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”

　　近日，顶流基金经理(lǐ)张(zhāng)坤掌舵的易方(fāng)达蓝筹精选、易方达(dá)优质企业(yè)三年持有、易方达(dá)优悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(yōu)质(zhì)精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚(yà)洲精(jīng)选股票（QDII）四只(zhǐ)基金(jīn)披露(lù)了2023年一季报。

　　2023年一季度(dù)末，张坤的(de)管理规模为(wèi)889.42亿元，比(bǐ)2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管理(lǐ)规模超越葛兰，再度成为主动(dòng)权益(yì)类基金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季度(dù)末保持了高仓位运作(zuò)，4只基金的(de)权(quán)益资产仓位均超(chāo)过了92％。一(yī)季度张坤所持基金股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。

　　从(cóng)基金(jīn)收(shōu)益来看，张坤掌管的4只(zhǐ)基(jī)金在2023年一季(jì)度均实现了正收益，基金净值增长(zhǎng)率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤(kūn)所管(guǎn)规模最大的基金——易方达蓝筹精选在一季(jì)度末的基(jī)金规模(mó)为562.09亿(yì)元，报(bào)告期(qī)内基金份额净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩比(bǐ)较基准(zhǔn)收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝(lán)筹精选前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股(gǔ)、五粮液、洋河股(gǔ)份、招商银行(xíng)、香港交易所、伊利股份、美(měi)团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年一季度易方(fāng)达(dá)蓝筹精选(xuǎn)前十大重仓(cāng)股

　　一季(jì)度，张坤对中国(guó)海洋石油大(dà)幅加仓，使其进入(rù)了易方达蓝筹精选第(dì)十大(dà)重(zhòng)仓股。此(cǐ)外(wài)，张(zhāng)坤对重仓的4只白酒股进行了不(bù)同的加减仓操作：加仓泸州(zhōu)老窖、贵州茅台、洋河(hé)股份(fèn)，减(jiǎn)持五粮(liáng)液。

　　从减持情况来看，易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选在一(yī)季(jì)度(dù)还(hái)减(jiǎn)持(chí)了香港(gǎng)交(jiāo)易所、招商银行、美团-W等股票。

　　张坤在一(yī)季报中指出，个(gè)股方面，仍然持(chí)有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。基(jī)本(běn)面价(jià)值投资(zī)很吸引(yǐn)人(rén)的一点是，投资者可(kě)以用很长一段时间来充分(fēn)观(guān)察公司的发展，等到(dào)它们用事实证明自(zì)己的(de)成(chéng)功和(hé)巨(jù)大(dà)的(de)成(chéng)长潜力(lì)之后，再(zài)买入也不迟。基本面价值(zhí)投资(zī)的(de)优势之一在(zài)于可积(jī)累性。如果(guǒ)只是(shì)针对某一次投资，积累(lèi)的重(zhòng)要性可(kě)能并不显(xiǎn)著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期复(fù)合回报(bào)作为终级目标，可积累性就是这一目标(biāo)的最重要保障(zhàng)，选(xuǎn)择一(yī)条可积(jī)累(lèi)的“很长的坡”并在坡上“滚雪(xuě)球”是很重要的(de)。

　　刘彦春：在顺周期(qī)行业中寻找投(tóu)资机会

　　一季度末，顶流(liú)基金经理(lǐ)刘彦春管理(lǐ)规模(mó)达751.63亿元，报(bào)告期内所(suǒ)管基金净(jìng)值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成(chéng)长是刘彦(yàn)春管理的规模最大的基金，一季(jì)度末规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)一季度A类和C类份额净(jìng)值增长率分别(bié)为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收益率为(wèi)3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持高仓(cāng)位运(yùn)行(xíng)，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵州茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液、中国中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、古(gǔ)井贡酒、海大集团、药(yào)明康德、山西(xī)汾酒、美(měi)的集团。

　　2023年一(yī)季(jì)度景顺长城(chéng)新兴成长前十(shí)大重仓股

　　从持仓(cāng)变动(dòng)情况来看，景顺长城新兴成长一季度加仓古井(jǐng)贡酒、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、贵州(zhōu)茅台(tái)等股票，减持中国中免、药(yào)明(míng)康(kāng)德、五粮液等股(gǔ)票。

　　刘彦春在基金一季(jì)报中指出，我国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后(hòu)通胀(zhàng)下行仍将是今年主要宏观背景。经济运(yùn)行正常(cháng)化需悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词要一个过程，特别(bié)是(shì)居(jū)民(mín)和中小企业，需要(yào)时间修复资(zī)产负(fù)债表(biǎo)、修复信心。随着经济逐步正(zhèng)常(cháng)化(huà)，居民(mín)消费信(xìn)心回升(shēng)、超额储(chǔ)蓄下降(jiàng)是必(bì)然(rán)事件，消费今年大概(gài)率(lǜ)超(chāo)预(yù)期回升。就近期公布的社融和地产(chǎn)数据分析，二季度A股盈利增(zēng)速有望(wàng)进入上行(xíng)周期。

　　“全球(qiú)经济正在重回(huí)正(zhèng)轨的(de)路上。除了继续关注(zhù)整个经济体发(fā)展状况之(zhī)外(wài)，可以将目光更(gèng)多放在微观企业层面。可以看到很多公司在过(guò)去几(jǐ)年始(shǐ)终做正(zhèng)确(què)的事，经营效率提升，逆(nì)境(jìng)中变得更加优秀、更加(jiā)强大。不(bù)必总是关(guān)注宏观数据(jù)，多看看微观企业变化可(kě)以让内(nèi)心更加平(píng)静(jìng)。我(wǒ)们对全年股(gǔ)票市场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定较高仓(cāng)位运作，更(gèng)多在(zài)顺周期行业中寻找投(tóu)资机(jī)会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工智能相关(guān)产业链

　　一季度末，谢(xiè)治宇管理规模达700.12亿(yì)元(yuán)，所管(guǎn)4只基金(jīn)在报告期(qī)内(nèi)均实现了正收益(yì)。

　　其中，兴全合润基金(jīn)管理(lǐ)规模(mó)最(zuì)大，为281.3亿(yì)元，一(yī)季度(dù)基金份额净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩(jì)比(bǐ)较基准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全合润一季度末保持高(gāo)仓位运行(xíng)，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为三(sān)安光电、海(hǎi)康威视(shì)、海尔智家、澜起科技、韵(yùn)达(dá)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)、健(jiàn)友股份、梅花生物。

　　2023年一季度兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　从(cóng)前(qián)十大持仓变动(dòng)情况来看，一季度兴(xīng)全合润(rùn)加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份，使这(zhè)两(liǎng)只股票进入前十(shí)大持仓。此外(wài)，一季度兴全合润加仓(cāng)三安(ān)光电，减持(chí)海(hǎi)尔智家、韵达(dá)股份、健友股份等股票。

　　谢治宇在兴全合润一季报中指出(chū)，今(jīn)年一季度(dù)疫情对经济的影响基本消除，整(zhěng)体经济逐步回到复苏(sū)轨道。随着中国的稳增(zēng)长政策落实与全球范围(wéi)内的通胀见顶，内需(xū)复苏(sū)加上预(yù)期(qī)改善推动资(zī)本市场风(fēng)险偏好(hǎo)回升。虽(suī)然海外(wài)银行出现了阶段性危机，但(dàn)各国政府较(jiào)为迅速地采取了对应(yīng)措施，接管相关银行，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)得到稳定。

　　“随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股板块(kuài)分(fēn)化更明显。随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的‘中特估(gū)’、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。该基金报告期内对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。”谢治宇表示。

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