本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流(liú)动性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下(xià)滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动(dòng)性(xìng)有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随(suí)着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表(biǎo)示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交所(suǒ)两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年(nián)内(nèi)回报(bào)最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目(mù)前的(de)北交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们测(cè)算(suàn)前几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平(píng)对于具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济(jì)触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季(jì)度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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