国内“五一(yī)”假期来了，但海(hǎi)外市场风险(xiǎn)依旧不容(róng)忽视。在美国多项(xiàng)重要经济数据(jù)出炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会议(yì)，市场普(pǔ)遍预期将(jiāng)继续加息(xī)25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市(shì)场(chǎng)走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行股(gǔ)价已累计(jì)下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌，原因是达成救助协议以维持(chí)该银(yín)行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该(gāi)股今(jīn)年(nián)已下跌(diē)90％以上。消息人(rén)士(shì)称，该银行很有可能会被美(měi)国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公司(sī)（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共(gòng)和银行(xíng)公布其第一季度(dù)存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历史(shǐ)新(xīn)低。目前包(bāo)括来自(zì)美国联邦储蓄保险公司、财政部和(hé)美联储的官员正在与其(qí)他银行进行协调(diào)会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地(dì)时间(jiān)4月28日(rì)公布的内部(bù)审(shěn)查报告中，美(měi)联储承(chéng)认，对(duì)于(yú)上(shàng)月硅(guī)谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于(yú)该行自身风(fēng)险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银行业审查员未(wèi)能采取有力行动解决(jué)硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充(chōng)分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性(xìng)增(zēng)加，该行(xíng)变得有多(duō)么不堪一击(jī)。他(tā)们(men)的确发现(xiàn)了风(fēng)险(xiǎn)，却(què)没有采(cǎi)取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速(sù)地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四(sì)大成(chéng)因，其中三点(diǎn)都和(hé)美(měi)联(lián)储(chǔ)监管不力(lì)有关。他说，美联储监管者(zhě)的(de)错(cuò)误部分源于，特(tè)朗普执政时的金融业改革普遍放松了对中等银行的规管。

　　巴(bā)尔还提到(dào)，美(měi)联(lián)储的(de)文(wén)化转变似(shì)乎导(dǎo)致联储的监管(guǎn)变得(dé)更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体现在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效的(de)监管。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，其银行业审查员(yuán)已经确(què)定了硅谷银行存在导(dǎo)致其倒闭(bì)的(de)一大问(wèn)题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程“过(guò)于审慎”，侧(cè)重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联储的数据显示，截至(zhì)倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的公开审查报告或(huò)警告，数量是(shì)其他银行的三倍。报告称(chēng)，随(suí)着(zhe)硅谷银行壮大(dà)，近些年美联(lián)储忽视(shì)了范(fàn)围更广的问题(tí)，比如该(gāi)行多年(nián)来一直(zhí)突破内部(bù)风(fēng)险限(xiàn)制，其(qí)采用(yòng)的(de)流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相关(guān)风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔(ěr)透露，美联储将(jiāng)重新审(shěn)查，适(shì)用(yòng)于资产超过(guò)千亿美元银行的一(yī)系列(liè)规定(dìng)，包括压力(lì)测(cè)试和流(liú)动(dòng)性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流(liú)动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更广(guǎng)泛的银行强化适用的(de)标(biāo)准，联储(chǔ)应(yīng)考虑(lǜ)，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定(dìng)。他呼吁(xū)，重新评估，对于(yú)超(chāo)过25万美元联邦保险上限的银(yín)行存(cún)款，监管方的处理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美(měi)联(lián)储应要求更广泛的银行考(kǎo)虑到可(kě)出售证(zhèng)券的未实现损益，以便(biàn)让银行的(de)资本要求更(gèng)好地匹配(pèi)其财(cái)务状况和风险。他暗示，对资本规划(huà)和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能(néng)增加资本(běn)或流动性的(de)要求，或(huò)者限制股票回购、股(gǔ)息支付或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登(dēng)批准内华达(dá)州和佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总统拜登批准内(nèi)华达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗(luó)里(lǐ)达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月(yuè)14日期间受严(yán)重风暴影(yǐng)响的地区提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资(zī)金(jīn)可(kě)在(zài)成本分担(dān)的基础上提供给州(zhōu)政(zhèng)府和符合条件的地方政(zhèng)府以及某些私人(rén)非营利组织，用(yòng)于受(shòu)灾(zāi)害影(yǐng)响地区的(de)应急和修(xiū)复(fù)工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五(wǔ)国就乌(wū)克兰(lán)农(nóng)产品相(xiāng)关事宜达成原则(zé)性协(xié)议(yì)

　　据央视新闻消息，当地时间(jiān)28日，欧盟(méng)委员(yuán)会(huì)执行副主席(xí)东布罗夫斯(sī)基斯(sī)对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性协议(yì)。

　　东(dōng)布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的(de)担忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯(sī)洛伐克、保加利(lì)亚等国(guó)撤(chè)回针对乌农产品的单(dān)边措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵(kuí)花(huā)籽等4种农(nóng)产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的成员(yuán)国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧盟将继续推进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾(qīng)销调查(chá)。欧盟将进一步确保乌克兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)通过(guò)欧盟通道出口到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继续放缓，通胀依(yī)旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国商(shāng)务部最新(xīn)公布的数据显示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值(zhí)为(wèi)4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及前(qián)值持平(píng)。

　　据(jù)悉(xī)，剔(tī)除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)是美联储青(qīng)睐(lài)的通胀指标(biāo)之一(yī)。此次公布的数据再度印证了美国通胀(zhàng)的(de)居高不下(xià)，这加大(dà)了(le)美(měi)联储5月再次加(jiā)息的可(kě)能性。报告公布(bù)后，美(měi)国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就(jiù)在此前(qián)一天(tiān)，美国商(shāng)务部公布的一季度(dù)美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国一季度GDP同比(bǐ)仅增(zēng)长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速较(jiào)前值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公布的(de)一季度核(hé)心(xīn)PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期(qī)的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师(shī)张晨向期货日报记者表示，上述数据(jù)显(xiǎn)示出(chū)美国经(jīng)济放(fàng)缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年(nián)数(shù)同比(bǐ)数据来(lái)看，他认为(wèi)一季度(dù)1.6％的增速较去年四季度0.9％的增速(sù)出现明显回暖，显示出美国经济虽(suī)有放(fàng)缓(huǎn)，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美(měi)国(guó)GDP数据超预期放缓，坐(zuò)实了市场对于美国(guó)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机的尾(wěi)部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加(jiā)经济景气下滑，一定程度上削弱了(le)美(měi)联储货币政策(cè)的紧缩预(yù)期，同时增加(jiā)了下半年美联储降息(xī)的(de)预期(qī)。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支(zhī)出在内的一(yī)季度PCE通胀数据持续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据(jù)也(yě)偏强，因(yīn)此美(měi)联储5月份加(jiā)息基(jī)本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响的是(shì)年(nián)中美联(lián)储的(de)政策变化。

　　5月(yuè)加息或“板(bǎn)上钉钉”，此次会议还需(xū)关注什(shén)么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观(guān)贵金属分(fēn)析师吴梓(zǐ)杰(jié)认为(wèi)，当前美(měi)联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑制通胀以及宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)两难的(de)抉择。随着此前(qián)银行业危机的爆发以及(jí)一季度经济的(de)回落，美国当前经(jīng)济的脆弱性以(yǐ)及下行(xíng)压(yā)力已经持续增加，但是一(yī)季度核心PCE同样大(dà)幅(fú)超过预期，显示出核心通胀(zhàng)黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联(lián)储来(lái)说，这意味着(zhe)进行政策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储5月大(dà)概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔(ěr)表(biǎo)态或将更加(jiā)注重安抚市场情绪，强(qiáng)调对(duì)宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为(wèi)，目前市场已(yǐ)经(jīng)对蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗美联储(chǔ)5月加(jiā)息25BP作出了充分的(de)计价(jià)。鉴于此次(cì)会议并无最新点阵图(tú)和(hé)经济展望公布，因此会(huì)议重点在于利(lì)率决议声明及(jí)鲍威尔的会后发言两方面。其(qí)中，在决议声(shēng)明方面，可(kě)重点(diǎn)观察(chá)措辞调整变化(huà)情况，特别(bié)是能否出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关(guān)暗(àn)示。而(ér)在(zài)会后(hòu)的(de)新闻发布会上(shàng)，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经济与(yǔ)通胀前景、后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策以及银行业危(wēi)机引(yǐn)发的信(xìn)贷收缩(suō)等方面(miàn)的观点论述。特(tè)别是如果出现(xiàn)“停(tíng)止(zhǐ)加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对(duì)于商品市(shì)场还(hái)是权(quán)益(yì)市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注三个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固性，美联储是(shì)否会(huì)透露(lù)其愿意容(róng)忍(rěn)更高水平的(de)通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)的判(pàn)断(duàn)，到底(dǐ)是(shì)短期风险(xiǎn)还是长期风险；三是美(měi)联储未(wèi)来的(de)货币政策预期(qī)，比如是否透露下半(bàn)年将(jiāng)降息或者(zhě)不降息。

　　他(tā)认为，如果美(měi)联储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预期风险资产将继续回调，美债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂的(de)程度，对市场(chǎng)而言偏负(fù)面；如(rú)果美联储偏鸽(gē)派，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由于当前市(shì)场(chǎng)对5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价较为(wèi)充分，预(yù)计加息结果不(bù)会引起(qǐ)市场较大(dà)波动，但是对于6月及以后(hòu)偏(piān)鹰(yīng)的政策预期交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本次会议上需要重(zhòng)点关注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如(rú)果美联(lián)储意外偏鹰，比如表(biǎo)现出(chū)了(le)6月仍将加(jiā)息的倾向，则(zé)市(shì)场或将面临(lín)较(jiào)大的(de)冲击，相关风险资产(chǎn)有意(yì)外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵(guì)金(jīn)属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期美元指数持(chí)稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏(fá)力(lì)。张(zhā蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗ng)晨认(rèn)为，4月以来(lái)，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于美(měi)联储货币政策迅速转向的乐观(guān)预(yù)期出(chū)现一定修(xiū)正，贵金属市(shì)场(chǎng)出现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当下(xià)来看，他认为贵金(jīn)属市场(chǎng)在利(lì)多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息临(lín)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，对(duì)贵金属价格的压制边(biān)际(jì)减弱。同时，美国经济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以及(jí)银行业风险事件余(yú)波反复，不断激(jī)发(fā)市场避(bì)险情(qíng)绪。从更为宏观的角度(dù)来看，全球“去(qù)美(měi)元(yuán)化”方兴未艾，各国(guó)央行强化黄金资产储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价(jià)格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素(sù)主要(yào)是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策之间(jiān)的预期差，以及美(měi)国经(jīng)济层面(miàn)的韧性犹存。“特别是就业(yè)市场尽管过热态势有所(suǒ)缓和，但无论是(shì)新增非农就业人数还是失业(yè)率指标(biāo)，还(hái)远未触及经济衰退以(yǐ)及(jí)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能(néng)造成(chéng)通胀(zhàng)回归(guī)波折反复，进而引发美联(lián)储货币政策(cè)前景预期摇(yáo)摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美(měi)联储议息会议落地后的一段时间内，市场仍然会延续上述(shù)的修正走势，美(měi)联储还需在更多数据指(zhǐ)引以(yǐ)及银(yín)行(xíng)风(fēng)险事(shì)件落地后(hòu)，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此(cǐ)之前(qián)预计仍会延续(xù)当前“走一步看一步”的决(jué)策思路。而市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗亮认为(wèi)，目前贵金属市场的逻辑有两条主线：一是(shì)美国经济是否(fǒu)会陷(xiàn)入衰(shuāi)退，二(èr)是全球(qiú)贸易结算体系下(xià)美元的趋(qū)势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定的是美债实(shí)际(jì)利率的变(biàn)化，但(dàn)是(shì)最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美元结(jié)算体系的变(biàn)化使得贵(guì)金属获得了(le)越来(lái)越多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗jīn)属多头(tóu)驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期(qī)的表现也(yě)是易涨难跌。从资(zī)产配置的角度来(lái)看(kàn)，仍推荐将(jiāng)贵(guì)金属作(zuò)为多头配置(zhì)。

　　“当前贵(guì)金属市场已经表(biǎo)现出了一(yī)定(dìng)程度(dù)的易涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一方面，美国经济下行(xíng)以及欧美银行(xíng)业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价格仍有一(yī)定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面(miàn)，美国通胀(zhàng)高位带来(lái)的(de)加(jiā)息预(yù)测，未(wèi)能对(duì)贵金属形成有力的(de)回(huí)落(luò)压力(lì)。因此，他预计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振(zhèn)荡为主，在(zài)基准假设下，贵金(jīn)属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市(shì)场对于美联储降息的预期(qī)仍大(dà)幅领(lǐng)先(xiān)美(měi)联储的官方预期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对降息预(yù)期(qī)的修正或(huò)将带(dài)来金银(yín)价(jià)格的(de)进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须警惕海(hǎi)外(wài)市场风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观市场关键数据(jù)较多，导致市场情(qíng)绪波澜起伏，同时基(jī)本(běn)面(miàn)因素也(yě)多空(kōng)交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期结束(shù)后，市场将直面美联储5月(yuè)利(lì)率决议落地，他预计美(měi)联储会议结果(guǒ)或将(jiāng)偏鸽，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联(lián)储议息会议(yì)等重要事件，加之银行(xíng)业危机(jī)及债务(wù)上限(xiàn)问题悬(xuán)而未(wèi)决，投资者要防(fáng)止过分(fēn)押注引发的风险(xiǎn)。假期后(hòu)可关注贵金属回落(luò)企稳情况，可以逢(féng)低布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议(yì)这一关键(jiàn)时间节点，投(tóu)资者若保(bǎo)留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安(ān)全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来(lái)冲击(jī)。他表示，节后贵金(jīn)属(shǔ)或将迎来更(gèng)加明确的方向性(xìng)行(xíng)情，可(kě)根据美联(lián)储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗