美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来(lái)的(de)议息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即(jí)将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下(xià狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字)游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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