金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联储(chǔ)越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在(zài)此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的(de)发(fā)酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联(lián)储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较强(qiáng)的(de)白银走势，白(bái)银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间(jiān)，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走(zǒ清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王u)势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行情；后续(xù)政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与(清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王yǔ)债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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