财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新431mm是多少厘米 431mm是多少米能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银施罗431mm是多少厘米 431mm是多少米德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年431mm是多少厘米 431mm是多少米，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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