北交(jiāo)所开市(shì)至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步(bù)伐(fá)不断推(tuī)进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题基金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北交(jiāo)所布局力度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家(jiā)公募机构及人士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指数推出，北交所(suǒ)活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现良好，叠加(jiā)较(jiào)低(dī)的估值水平(píng)，公(gōng)募基金(jīn)等专业(yè)投(tóu)资者(zhě)积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对(duì)早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军和(hé)科技、制造等行业，长期(qī)投资价值(zhí)受到公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华(huá)心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基(jī)金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所上市股票，并揭示了相关风险。

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　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公告(gào)称(chēng)，北交所上(shàng)市(shì)股票(piào)是国内(nèi)依法发(fā)行上市(shì)的股(gǔ)票(piào)，属于基金法规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所(suǒ)规定的投资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益特征(zhēng)和相关风险控制指标等前提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合(hé)基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投(tóu)研人(rén)士表(biǎo)示，公募新(xīn)基金之所以密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现了(le)北(běi)交所相关股票(piào)潜(qián)在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布局力度；另一方(fāng)面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标的(de)当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备(bèi)投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股(gǔ)总量(liàng)的(de)角(jiǎo)度来看，公募(mù)参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于上证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公司数(shù)量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的良(liáng)好表现也使得(dé)越来越多投资(zī)者关注到(dào)北交(jiāo)所(suǒ)，自然也引来(lái)更多(duō)资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基金(jīn)的配置(zhì)意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于北交所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公(gōng)募基金产品出现(xiàn)在北交所(suǒ)公司前十大(dà)股东名单中；北交(jiāo)所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季(jì)度(dù)盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高速(sù)成(chéng)长，北交所(suǒ)投资有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性(xìng)等(děng)制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大对北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的研(yán)究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北交所的战略定位和(hé)上市公司(sī)“小而美”的特征，预计次新(xīn)基(jī)金投资将深入(rù)细分产(chǎn)业链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也(yě)可根据主板上一些成长赛(sài)道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估(gū)值水平显著偏低的公司进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经营波(bō)动(dòng)大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等(děng)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上述投研(yán)人士(shì)也(yě)称，我们高度重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市场情况，择机发(fā)行更多以北交所(suǒ)股票为主要投资范(fàn)围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品的(de)投(tóu)资(zī)范围扩(kuò)大至北交所股票，同时会增加研究团队拓展对(duì)北交(jiāo)所股(gǔ)票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所(suǒ)个股数(shù)量82只，达(dá)到(dào)历史最高(gāo)水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上市公司中，与新能(néng)源行业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北证50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速(sù)上涨势(shì)头(tóu)，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角度看，北(běi)交所的(de)投资(zī)价值仍然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似(shì)于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的角(jiǎo)度来说，这也意(yì)味着更大的成(chéng)长空间和收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良(liáng)好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的(de)偏(piān)好，但是(shì)整体还(hái)是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模(mó)较小(xiǎo)、受(shòu)到的(de)关注度可能不高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争力，在(zài)研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上(shàng)，也不弱于创业板(bǎn)、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可(kě)能反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动性不断提(tí)升，势(shì)必(bì)会(huì)吸引更多优秀的企(qǐ)业、活(huó)跃的资金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当(dāng)前配置(zhì)的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开(kāi)的(de)降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其(qí)是具有专精特(tè)新特性(xìng)的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可(kě)重点关(guān)注具有高成长性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也(yě)称，北(běi)交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持的东风(fēng)和企业(yè)自(zì)身的(de)努力，我们相信会有相当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企(qǐ)业(yè)，这个成长(zhǎng)的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值。“具体细分苏修是什么意思，苏修是什么意思而(ér)言，我们更加(jiā)看好电力设备(bèi)、机(jī)械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生物等三(sān)个领域(yù)。”

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