当前，市场投资(zī)者(zhě)正在(zài)担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统(tǒng)拜登(dēng)举行会议(yì)后表示，这次会见并未就(jiù)解决债(zhài)务上限问题(tí)达成(chéng)任何有益(yì)意(yì)见，自己和(hé)国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行(xíng)谈(tán)判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务(wù)上(shàng)限问题(tí)长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在(zài)5月底之(zhī)前发生(shēng)严(yán)重违约(yuē)。

　　报(bào)道称(chēng)，美(měi)国参议(yì)院多数党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默、参议院共和党领(lǐng)袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民(mín)主党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会谈(tán)。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因(yīn)此，在谈(tán)判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在债务上限问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美(měi)国债务总额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动(dòng)非常规举措维(wéi)持(chí)政府(fǔ)运营，避免(miǎn)出(chū)现债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规措施只能(néng)帮助财政(zhèng)部暂(zàn)时(shí)性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会领(lǐng)袖(xiù)时发(fā)出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财政部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能(néng)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)或暂(zàn)停上限，到6月(yuè)初，财政部将无法继(jì)续履行政府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的(de)债务上限问题相(xiāng)关议案在众议院以微弱优势得到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在(zài)这一时限之前同意把(bǎ)债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作(zuò)废，但提高上限(xiàn)需要(yào)满(mǎn)足多种削减开(kāi)支(zhī)的条件，共和党预计未来十(shí)年内将(jiāng)合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过后很(hěn)快表示，这(zhè)一将(jiāng)削减支出和(hé)提(tí)高债务上限捆绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不(bù)提高债务上限，可能爆(bào)发一场“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融(róng)和(hé)经济崩溃(kuì)。

　　美国监管(guǎn)机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金(jīn)融保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭之(zhī)前向该行(xíng)领导层施压，要求其(qí)尽(jǐn)快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监(jiān)管(guǎn)反(fǎn)应迟钝(dùn)，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注意(yì)到第一共(gòng)和银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫(yì)情期间发展过快(kuài)，吸收(shōu)了数千亿美元的(de)存款。同时，其工作(zuò)人员也没(méi)有意识(shí)到银(yín)行过(guò)快扩张所带(dài)来的(de)风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行(xíng)动迟(chí)缓，监(jiān)管机(jī)构也没(méi)有(yǒu)采取足(zú)够措施去尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业(yè)的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和银行也(yě)位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在对硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备(bèi)银行承(chéng)担主要监督(dū)责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督(dū)。DFPI高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟在报告中称，加州监管机(jī)构未来(lái)将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美(měi)元(yuán)、且(qiě)未(wèi)纳入保险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入(rù)保险(xiǎn)的存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定(dìng)意味着风险增加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款的(de)账户往往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的(de)，这些客户(hù)往往很少更换银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求(qiú)银(yín)行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体和实时提(tí)款带来的风(fēng)险(xiǎn)，这些风险也可(kě)能加(jiā)剧和加速银(yín)行挤兑(duì)。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度(dù)推迟(chí)战(zhàn)略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备回补计划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国(guó)纳(nà)税(shuì)人带来最大价值并保护美国经济(jì)和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵(zūn)守国会的授权(quán)并(bìng)进行必要(yào)的维护——这些(xiē)也是对(duì)该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其补充SPR的(de)方式高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟还包(bāo)括要(yào)求一些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然(rán)该部门(mén)去年通(tōng)过政府拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万(wàn)至200万桶。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本(běn)月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国(guó)政(zhèng)府制定的在每桶67—72美(měi)元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油(yóu)连续(xù)多(duō)日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最(zuì)高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上(shàng)来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断变化，领涨品种(zhǒng)从(cóng)豆(dòu)油切换到棕榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期货分析(xī)师(shī)侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐(lè)观(guān)，确认(rèn)了(le)油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检验要求增(zēng)加、检验(yàn)频(pín)度增加，大豆通过慢，供应(yīng)压(yā)力(lì)后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去(qù)库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随(suí)后(hòu)咨询机(jī)构(gòu)数据(jù)显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平(píng)，豆油库存加(jiā)速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到(dào)需(xū)求表现不佳及后(hòu)期(qī)大豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压(yā)制，豆油整体一直是不温(wēn)不火；菜油整体受到需(xū)求难以消化供给的压制，前期表现(xiàn)弱(ruò)势但在加拿大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之(zhī)下，棕(zōng)榈油在产地及国内持(chí)续(xù)去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼，也(yě)是(shì)本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期(qī)货分析师石丽红表示，此次油脂反(fǎn)弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一(yī)点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到(dào)，本轮反弹中连棕领涨，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大(dà)幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕(yàn)杰介绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的(de)价格优(yōu)势相比豆油(yóu)及葵油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际(jì)需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭(péng)博、路(lù)透预(yù)估4月马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎(hū)持(chí)平。出口预估120万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但(dàn)上周(zhōu)五到周一，大华(huá)继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极低库(kù)存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量(liàng)偏低(dī)主要(yào)在(zài)于当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马(mǎ)来(lái)种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕产(chǎn)量(liàng)环(huán)比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年(nián)印尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节(jié)假期，预(yù)计因(yīn)此印(yìn)尼(ní)工人返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月产量环(huán)比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，三(sān)个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内外供(gōng)需、消息面有直接关系(xì)，阶(jiē)段性(xìng)的(de)宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情(qíng)绪缓和(hé)，令原油及国(guó)内商品短(duǎn)期偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表(biǎo)示，上周五晚(wǎn)间公布(bù)的(de)美国非农就业等(děng)数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较(jiào)差经济数(shù)据(jù)带来的美国经济(jì)低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期(qī)、美国银行业危机、美国债(zhài)务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持续、美(měi)豆新作目(mù)前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根(gēn)基不牢 业(yè)内人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的(de)是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对(duì)油脂(zhī)此轮(lún)反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌反(fǎn)弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节点(diǎn)上(shàng)来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是(shì)事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看，目前是季节性(xìng)增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很低，马棕(zōng)供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈(lǘ)油连续几个月的去(qù)库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的(de)出口(kǒu)前景下(xià)，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的(de)扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量表(biǎo)现不佳导(dǎo)致了棕榈(lǘ)油的连续(xù)去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油一(yī)般有(yǒu)着超于正(zhèng)常(cháng)季节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于(yú)4月下旬，预计马棕(zōng)5月全月的产量环比增幅(fú)可能还会更(gèng)高，这预(yù)计将为马(mǎ)来(lái)西亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价的(de)持续(xù)上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国(guó)内未来两个(gè)月油脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验(yàn)只影响大豆(dòu)供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月(yuè)均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟脂(zhī)直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内菜(cài)油库存从年初(chū)以来早就已(yǐ)经进入(rù)累库状(zhuàng)态(tài)。截(jié)至5月5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累库(kù)趋势也(yě)已经比较明显(xiǎn)，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存(cún)78.99万吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑(huá)，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下滑(huá)的(de)油脂是(shì)近月进口不太足(zú)的棕榈(lǘ)油，但产地(dì)棕(zōng)榈油有望(wàng)在开(kāi)斋节后开(kāi)启(qǐ)累库，带来(lái)远月(yuè)棕榈油进(jìn)口利润改善及新(xīn)增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实(shí)会限(xiàn)制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数(shù)进口为主，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场(chǎng)需关(guān)注巴西大豆贴水是否进(jìn)一(yī)步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈油产地(dì)累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值得关注的是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完(wán)全消(xiāo)散，全(quán)球(qiú)经济预期、美高利(lì)息(xī)对大(dà)宗商品需求传(chuán)导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释(shì)放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险(xiǎn)，且(qiě)油(yóu)脂整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善的背(bèi)景(jǐng)下，油脂并不(bù)具备持续性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势(shì)预计放(fàng)缓。”石(shí)丽红称(chēng)。

　　基于以(yǐ)上判断(duàn)，业内人士不看好油脂(zhī)反弹(dàn)的持续性和高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏(fá)力都是空(kōng)单入场机会，合约上建(jiàn)议选择(zé)远月(yuè)合约，品种中(zhōng)首选(xuǎn)豆油。待供需报告发布后可择(zé)机考虑(lǜ)棕榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟