今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动(dòng)暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些(xiē)画(huà)面在近些年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么(me)，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成了(le)惯例，而(ér)政府债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随(suí)300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋着政府赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压(yā)力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就不足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了(le)100多300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的(de)上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国(guó)不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当(dāng)于是美方对债权(quán)人(rén)的(de)一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往(wǎng)往需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝(jué)大(dà)多(duō)数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民主党(dǎng)占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔首次下(xià)调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施时(shí)，我们(men)仍处于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处(chù)于(yú)从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面，美国(guó)经济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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