金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员资(zī)格或作(zuò)为清算客(kè)户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)的(de)集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务(wù)场景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可(kě)在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币(bì)），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。 <23岁属什么生肖/p>

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具(jù)体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎(shèn)管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)交(jiāo)易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境23岁属什么生肖(jìng)内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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