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闲游的意思闲游的反义词是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位(wèi)。而即便经历年(nián)初以来的大幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前(qián)这些板块估值仍处于历史平均(jūn)水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续(xù)支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带(dài)一路(闲游的意思闲游的反义词是什么lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后续5月召开在闲游的意思闲游的反义词是什么(zài)即的第(dì)三(sān)届“一(yī)带一(yī)路”国际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设(shè)施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市(shì)场的(de)方向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于(yú)人(rén)民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复(fù)苏(sū)，下游领域需(xū)求预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，能(néng)源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资(zī)范式(shì)，“中特估(gū)”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除闲游的意思闲游的反义词是什么了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性产业之一，近年来(lái)经历(lì)了行业调整和(hé)产能过(guò)剩(shèng)的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场(chǎng)需求正(zhèng)在增长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮(lún)船(chuán)的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造船企业重(zhòng)组整(zhěng)合(hé)和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突(tū)出(chū)。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性(xìng)较高(gāo)。同时(shí)近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市(shì)公(gōng)司更加注重(zhòng)投资(zī)人(rén)回报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几(jǐ)年高分(fēn)红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复(fù)苏大背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块(kuài)估值也具备修(xiū)复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资的政策(cè)基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩(jì)稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。