金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àn宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗g)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)位置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏(hóng)观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建(jiàn)议(yì)。

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