大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(fù)通股票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称(chēng)，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好)市场(chǎng)最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮(lún)调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下(xià)，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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