昨(zuó)天深夜(yè)，美国(guó)债务上限谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国(guó)共和党(dǎng)债务(wù)上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫代(dài)表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知道双方是(shì)否会在周五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后(hòu)，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若源于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储(chǔ)可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交(jiāo)易员(yuán)似乎(hū)更受债(zhài)务上限事(shì)态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两个月来(lái)高(gāo)位，一度较高位回(huí)落超过10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债(zhài)收益率逐步回升，全天攀升收官，美(měi)股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热(rè)门中概(gài)股走势分化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多上涨，伦(lún)锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹(dàn)，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一(yī)周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最(zuì)大周(zhōu)跌(diē)幅，在(zài)连(lián)涨两(liǎng)周后连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈(tán)判代表已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续(xù)进行债务(wù)上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党(dǎng)人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推(tuī)动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧急措施余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而且银(yín)行(xíng)业(yè)危机导(dǎo)致(zhì)的(de)信贷(dài)条(tiáo)件收紧，可(kě)能意(yì)味着美联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造成的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太多与做(zuò)太(tài)少的(de)风(fēng)险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为(wèi)止收紧(jǐn)政策的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收(shōu)紧程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美(měi)联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后(hòu)再决定可能需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测的准确度通(tōng)常(cháng)存在挑战，他(tā)上述提(tí)到(dào)的观点及其能实(shí)现的(de)程(chéng)度(dù)也都存(cún)在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应进一步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放“保(bǎo)持耐心”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继续深(shēn)跌，盘中纯(chún)碱2306合(hé)约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一(yī)是产业供(gōng)需结(jié)构预(yù)期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的(de)原(yuán)因并不相(xiāng)同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要(yào)原因(yīn)在于(yú)远(yuǎn)兴投产的消(xiāo)息面刺激(jī)，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨(dūn)，对(duì)供(gōng三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)需关系也存在一定(dìng)的(de)影(yǐng)响。在现货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格(gé)松动，中下游的(de)备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的局(jú)面下，玻璃的价格(gé)跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析师江文(wén)敏具(jù)体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天然(rán)碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然碱预计生(shēng)产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新增产能和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢远兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落地(dì)，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在(zài)9月(yuè)会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合(hé)约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛(liǎn)基差(chà)上可以得到验证。

　　而玻璃(lí)方面(miàn)，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上(shàng)升。因为玻(bō)璃(lí)深加工厂缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历(lì)史数(shù)据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据，5月份产销数据大(dà)幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨(dūn)，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量(liàng)达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利(lì)润改(gǎi)善很多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、国内经济复苏不(bù)及预期的背(bèi)景下，整个工业(yè)品(pǐn)价(jià)格承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在(zài)做强弱对冲，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注检修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑现有限(xiàn)，因此(cǐ)检修仅为长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期中，价格(gé)趋(qū)势预计继续向下(xià)。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待(dài)的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿(yuàn)何时能够起来(lái)：一是等待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对(duì)未来的需(xū)求是否存(cún)在旺季的预(yù)期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，需求缺(quē)乏(fá)弹性，价格预(yù)期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成(chéng)本(běn)，或是(shì)供需(xū)上(shàng)有重大改变，否则(zé)纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持仓(cāng)的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再(zài)是(shì)以(yǐ)现货下跌方式来修(xiū)复；二是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源的(de)后续投产(chǎn)进展、碱价(jià)降(jiàng)价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产推(tuī)迟(chí)，则盘(pán)面(miàn)或将维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市(shì)弱势(shì)也将继续保持，中长期(qī)则视(shì)终(zhōng)端(duān)需求变动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游(yóu)深加(jiā)工订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若(ruò)后(hòu)期(qī)地产施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或(huò)维稳。

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