金(jīn)融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支(zhī)了(l人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么e)部分银行信(xìn)贷额度和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速(sù)在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存(cún)款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在(zài)本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存(cún)款的去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷(dài)结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中长期贷(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么dài)款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然(rán)不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低位。

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