芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需(xū)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的(de)情(qíng)况下(xià)，城镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对(duì)于全(quán)年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的(de)青年321鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗9万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去(qù)年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失(shī)业(yè)率一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也大致(zhì)类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务(wù)\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年就(jiù)业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育年(nián)限，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务(wù)业复(fù)苏出(chū)现分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力(lì)是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业(yè)，而知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是(shì)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并(bìng)未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在(zài)发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会(huì)风气来(lái)看(kàn)，对学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科(kē)毕业即进(jìn)入就(jiù)业市(shì)场的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上(shàng)考研(yán)、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全部(bù)就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡(xiāng)就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业(yè)率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年进行(xíng)两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳(láo)动力(lì)市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度(dù)人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每(měi)10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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