为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市(shì)值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响公司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元；还对何德(dé)平信息披露(lù)违(wéi)法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的(de)信(xìn)息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖(hú)文(wén)化(huà)传播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证金约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收(shōu)到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各(gè)自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，控制(zhì)35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)201km是公里吗，1km等于多少公里9年3月5日开(kāi)始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托(tuō)理财关系，而(ér)非操(cāo)纵股价；三是(shì)蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或(huò)何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易新(xīn)美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动(dòng)人中一方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定或认(rèn)定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影(yǐng)响股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美星上市(shì)时(shí)总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德平(píng)信息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广(guǎng)和兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德(dé)平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

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