本轮新股中(zhōng)，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数狭(xiá)缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通信射(shè)频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(leach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ián)网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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