在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语)证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日(rì)，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来(lái)净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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