在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来(l中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着(zhe)疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回(huí)购(gòu)等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分(fēn)热门(mén)主(zhǔ)题行业(yè)的(de)资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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