本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业需(xū)求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营(yíng)医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的(de)设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模(mó)头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负(fù)极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户(hù)提(tí)供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期(qī)非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅(fú)亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争(zhē江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ng)而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的(de)化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品(pǐn)以车(chē)企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一。<江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句/p>

　　军工雷(léi)达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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