本轮新股中(zhōng)，有(3千克是多少斤 1千克是一斤吗yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域(yù)的医疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节(jié)，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提3千克是多少斤 1千克是一斤吗供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那(nà)些已经规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入(rù)增(zēng)长较快，但利(lì)润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一(yī)家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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