近(jìn)日，有焦(jiāo)化企业发告(gào)知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接(jiē)受。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，从今年4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正式进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而(ér)后山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已(yǐ)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围有8轮降(jiàng)价(jià)落(luò)地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦(jiāo)平仓价累(lèi)计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围jiāo)研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来(lái)，焦炭期货的下跌是宏观、产(chǎn)业等(děng)多因素(sù)共(gòng)同作(zuò)用(yòng)的结果。首先，宏观(guān)层(céng)面，3月上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强(qiáng)预(yù)期(qī)在经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色系商品(pǐn)交易(yì)需求利多的信心不足。其次，产(chǎn)业层(céng)面，今年煤焦最大产业利(lì)空来(lái)自焦煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤(méi)近2年(nián)来首次通关，并于4月(yuè)进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现(xiàn)较大增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今(jīn)年3月我国共计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供(gōng)应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高水平，仅次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期货(huò)下行。最后，4月以来(lái)，在铁水产量不(bù)断走高的同时，黑(hēi)色终端需求表现(xiàn)一(yī)般，国家统计(jì)局(jú)公布的房屋新(xīn)开工、施工面积同比大幅(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围fú)回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业(yè)链(liàn)的负反馈担(dān)忧。综(zōng)上(shàng)所述(shù)，焦炭成本端(duān)、需求端均有明显利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下(xià)跌，并不是自(zì)身(shēn)的供(gōng)需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区(qū)煤(méi)矿事故影(yǐng)响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通过调降(jiàng)焦价将需求(qiú)压力(lì)向原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的(de)双重作用下，焦价持(chí)续下跌(diē)。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研(yán)究员冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从(cóng)受(shòu)访人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤(méi)价格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出(chū)现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反弹给出(chū)升水现(xiàn)货空间，买(mǎi)现卖期套利(lì)需求增(zēng)加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成功(gōng)落地的概(gài)率较小，主要原(yuán)因(yīn)是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚可，焦炭(tàn)主产(chǎn)区山西省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈(yíng)利接近140元，而(ér)下游钢(gāng)材需求并(bìng)未出现明显好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈利情况一般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持(chí)按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会(huì)因为地区、设备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的经济性一(yī)般(bān)，对降价的(de)承(chéng)受能力偏低，也因此(cǐ)率(lǜ)先(xiān)开始提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需求明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦(jiāo)价提(tí)涨难度(dù)较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏高水平，这意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢(gāng)厂持续(xù)采取低原料(liào)库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库存以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近(jìn)期供应(yīng)也有适当(dāng)的减量，以缓解自身高库存的(de)压力。基于(yú)此种库存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议(yì)价主(zhǔ)动(dòng)权仍掌握在钢厂(chǎng)端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤(méi)价格倒挂(guà)，贸易商进口积(jī)极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期(qī)内有收缩趋势，不(bù)过焦企(qǐ)也(yě)处于(yú)主动限(xiàn)产状态(tài)，焦煤供需(xū)矛(máo)盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减(jiǎn)需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布(bù)的铁水日产(chǎn)量(liàng)依然(rán)维(wéi)持(chí)接近240万(wàn)吨的水平(píng)，在终(zhōng)端需(xū)求表(biǎo)现一般的背景(jǐng)下(xià)，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期(qī)。中长期来看，考虑(lǜ)粗(cū)钢(gāng)平控要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供(gōng)需格(gé)局大概率(lǜ)仍(réng)将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成(chéng)本较(jiào)低(dī)，三季度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预(yù)计进口量会得到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤(méi)减量而有所(suǒ)企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难(nán)言乐观，导致期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅(fú)明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使得(dé)继续杀(shā)估值的驱(qū)动明显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口减(jiǎn)量、钢厂复产等(děng)消息，刺激煤焦价(jià)格出现反弹，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再(zài)次加重其(qí)供需压力(lì)，需(xū)求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑变化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部区间(jiān)振荡走(zǒu)势为主；中长期(qī)来看，煤焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值回升后仍(réng)将是板(bǎn)块(kuài)内(nèi)空配(pèi)最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤(méi)焦后市(shì)，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条(tiáo)主线：一是(shì)焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松(sōng)，并给焦炭带来成本端压(yā)力；二(èr)是终端需求存(cún)疑，负反馈(kuì)风险并未化(huà)解；三是(shì)海(hǎi)外(wài)衰退预期如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应(yīng)宽(kuān)松是(shì)大(dà)概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长期(qī)来看也(yě)是易跌难涨(zhǎng)。

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