用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季(jì)度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前(qián)，用友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为(wèi)7.078亿(yì)元，同加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段(duàn)是加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国通过财务(wù)软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运营全(quán)球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入来(lái)源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没(méi)有多大突(tū)破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向外部(bù)市(shì)场提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反应了其在高端(duān)市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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