用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的(de)2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数(shù)，也从2022年(nián)一(yī)季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业(yè)的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是(shì)构建(jiàn)和运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云(yún)进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软(ruǎn)件发展白(bái)皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价直接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅为自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足(zú)，也反应了(le)其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶(jiē)段，即2016年(nián突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在此(cǐ)期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事(shì)长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大的提升(shēng)空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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