今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(j2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(hu2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗í)升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机(jī)会出现(xiàn)。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的(de)方式生物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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