在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如(rú)果太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也(yě)就(jiù)意(yì)味着当前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业(yè)。

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