近期(qī)市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳(shū)理(lǐ)发现，欧洲巨头(tóu)施罗(luó)德(dé)旗(qí)下三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开始行(xíng)动。透露什么信号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看(kàn)看。

　　欧(ōu)洲巨(jù)头旗下三(sān)大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)为中国平安、招商银行(xíng)、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金(jīn)“施罗德国际精(jīng)选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德(dé)时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团(tuán)、宁德时(shí)代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿(ā)里巴(bā)巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持宁德(dé)时代80％。

　　看好中国(guó)新能源(yuán)车产业链(liàn)

　　同一(yī)家机构旗下(xià)三(sān)大旗舰基金(jīn)同时(shí)加仓80％，究(jiū)竟(jìng)怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华和施罗德(dé)国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并(bìng)未解释为何基金在4月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。不过(guò)，记(jì)者梳理发现，施罗德对中国新能源车产业链的看(kàn)重是一(yī)以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如(rú)，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电(diàn)动(dòng)车供(gōng)应(yīng)链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三(sān)是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化(huà)的(de)影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现，全球各国(guó)的脱碳(tàn)行动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这(zhè)方面为投资者(zhě)提供了重要的(de)机会(huì)。中国在电动汽车价(jià)值链的(de)供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成品车辆(liàng)的需求(qiú)方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有(yǒu)电动(dòng)汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国也(yě)是全球电动车基(jī)础设施最(zuì)完(wán)善的国(guó)家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充(chōng)电桩对(duì)应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽(qì)车供应链(liàn)中，有许多(duō)公司正在在各自的领域(yù)中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电(diàn)机温控的关键组件的(de)生产商(shāng)。该公司在(zài)空(kōng)调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额(é)，并(bìng)在(zài)电(diàn)动(dòng)汽车阀(fá)门行业拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等全球电动汽车专家以及福(fú)特、宝马(mǎ)等原始设(shè)备制造三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范(fàn)围内(nèi)继(jì)续占据(jù)市场份(fèn)额(é)——在法(fǎ)规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神(shén)州A股(gǔ)基(jī)金(jīn)也在3月(yuè)大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基(jī)金最(zuì)新(xīn)规模47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中国(guó)中免、东(dōng)方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团(tuán)、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前十大(dà)重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是(shì)宁(níng)德时代，加仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业(yè)协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市(shì)场共计36家动力电池企(qǐ)业实(shí)现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但是(shì)排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚(fú)能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新(xīn)高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位居(jū)北(běi)向净流入榜(bǎng)首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银行(xíng)、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比(bǐ)亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流出(chū)较多(duō)的个股包括格(gé)力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁德时代时，写道：宁德(dé)时代(dài)所处的位置是令人羡(xiàn)慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份额(é)是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为安全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特征(zhēng)而受(shòu)到欢迎；动力(lì)电池的企(qǐ)业发(fā)展与政府的(de)脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者(zhě)也(yě)非常有远见。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解(jiě)释(shì)了(le)：他们如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问”来(lái)考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的(de)判断(duàn)也(yě)可能是错的。例(lì)如，若未来新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争(zhēng)优势(shì)不(bù)复。随着(zhe)电池成本下(xià)降，宁德(dé)时(shí)代(dài)若不能保持(chí)利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的(de)关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基对(duì)于宁德(dé)时(shí)代的判断。

　　但(dàn)并(bìng)非所(suǒ)有的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨头安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中(zhōng)国基金“安(ān)本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有的前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行(xíng)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、广(guǎng)联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台(tái)、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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