芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率(lǜ)的因素(sù)拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过(guò)三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是(shì)青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务(wù)业就业复苏(sū)结(jié)构的分(fēn)化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　从总量来(lái)看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业(yè)率一般(bān)在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群体中这一比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业人口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大(dà)致类似(shì)，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青(qīng)年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业(yè)的(de)知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业(yè)的平(píng)均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究(jiū)与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业(yè)外，其他四(sì)个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业(yè)比例（该行业的青年失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今(jīn)年一(yī)季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮业(yè)增速均(jūn)高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等(děng)行业的(de)一(yī)季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就业已经(jīng)出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分增(zēng)量未来都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能(néng)仍然(rán)较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低(dī)于其他(tā)年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发布会指出当月“就业(yè)人员(yuán)规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业(yè)市场的(de)年轻人减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学的(de)增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降趋势(shì)。青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特(tè)别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人(rén)口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有限公司

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