30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机kě)转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同时(shí)，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续(xù)暴跌(diē)，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元的转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融企业(yè)盈(yíng)利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报(bào)数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次(cì)印证复(fù)苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍(réng)然偏(piān)好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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