美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注(zhù)国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ong>

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势(shì)。