本轮新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输应(yīng)用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域的数(shù)智化解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛(máo)利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要(yào)为移动互(hù)联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑(chēng)服(fú)务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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