财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信(xìn)服社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀>

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zà社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀i)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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