当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日(rì)，美(měi)国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜登举行(xíng)会议后(hòu)表示，这(zhè)次会见并(bìng)未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国(guó)会其他几位(wèi)党(dǎng)团领袖将于12日(rì)再次(cì)与总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美国(guó)总(zǒng)统拜登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试图打破两党围绕美(měi)国(guó)31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元债务(wù)上限问题(tí)长达三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数(shù)党领袖、民(mín)主党人查克·舒(shū)默、参议(yì)院共和党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达成协议的可能性(xìng)不大(dà)，因此，在谈判前一日(rì)，麦康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难(nán)性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜(bài)登。这番言论(lùn)无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债(zhài)务总额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日启动非常规举措维持政府运(yùn)营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而(ér)，使用(yòng)非常规(guī)措施(shī)只能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂(zàn)时(shí)性地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国会领(lǐng)袖时发出了(le)债务违约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提高债务(wù)上限或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无(wú)法继续履行政(zhèng)府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债务上限(xiàn)问题(tí)相关议(yì)案在众(zhòng)议院以微(wēi)弱优势得到(dào)通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的限制，若两党能(néng)在这一时限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿美(měi)元，则暂停时限(xiàn)作废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开(kāi)支的条件，共和(hé)党预(yù)计未来(lái)十年内将合计削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但白宫(gōng)在(zài)议(yì)案通(tōng)过后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)捆绑的(de)议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如国会(huì)不(bù)提高债务(wù)上限，可能(néng)爆(bào)发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报(bào)告(gào)披(pī)露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保(bǎo)护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及(jí)时注意到第一共和(hé)银行、硅(guī)谷银行在疫情期间发展过快，吸(xī)收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工作人员也(yě)没(méi)有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。报(bào)告表示(shì)，银行“在纠正监管机构已发(fā)现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监(jiān)管机构也没(méi)有采(cǎi)取足够措(cuò)施去尽快解(jiě)决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行(xíng)业的这(zhè)一场危(wēi)机风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)也位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严(yán)重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴(bào)跌的西太(tài)平(píng)洋合众银行也(yě)位于加(jiā)州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发布的(de)报告，在(zài)对硅谷(gǔ)银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储备(bèi)银(yín)行承担主要(yào)监督(dū)责任，后者未(wèi)来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州监管机构未来将对(duì)资产(chǎn)超过500亿美(měi)元、且(qiě)未纳入保险的存款(kuǎn)规模(mó)很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保险的(de)存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有大量存款(kuǎn)的(de)账户(hù)往往(wǎng)是由企(qǐ)业客(kè)户(hù)持(chí)有的(de)，这些客户(hù)往往很少更换(huàn)银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要(yào)求银行考虑(lǜ)如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和(hé)实时提款带来的风(fēng)险(xiǎn)，这些风险也可能(néng)加(jiā)剧(jù)和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政(zhèng)府再度推(tuī)迟战略石油(yóu)储备(bèi)回补计(jì)划

　　5月9日周二，美(měi)国(guó)政府再度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备的回(huí)补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周(zhōu)二表示(shì)：美(měi)国战略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储(chǔ)备，能源部(bù)仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带来(lái)最大价(jià)值并保护(hù)美国经济和安(ān)全利(lì)益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国会的授(shòu)权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的(de)方(fāng)式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨(bō)款法案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度(dù)短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时(shí)购入石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来多数时候(hòu)，WTI油价(jià)依然(rán)高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块间走势分(fēn)化明显 棕榈油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一(yī)节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走高，增仓(cāng)上行。三(sān)个交易日，豆油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油(yóu)率先(xiān)回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌(diē)。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过程中，市(shì)场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大(dà)期货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测五(wǔ)一(yī)堂食(shí)订(dìng)座率(lǜ)同比(bǐ)2019年(nián)增长205％，市场对油脂消费预期乐观(guān)，确认(rèn)了油脂大消费基调(diào)，且(qiě)认为节后(hòu)油(yóu)脂将(jiāng)迎来补库需(xū)求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检验频度增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应压(yā)力后移(yí)，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨询机构(gòu)数据(jù)显示大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及后(hòu)期大豆高(gāo)到港带(dài)来(lái)的累库(kù)趋势压制(zhì)，豆油整体一直是(shì)不温不火；菜油(yóu)整体受到需求难(nán)以消(xiāo)化供(gōng)给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿(ná)大题材出(chū)现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内(nèi)持续去库的(de)加持下，表现最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油脂上(shàng)涨的领(lǐng)头(tóu)羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马(mǎ)棕4月供需数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主要机构公(gōng)布的数据显示，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及(jí)预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大幅下降，进一步(bù)支撑了马棕(zōng)及(jí)连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环(huán)比显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博(bó)、路透预估4月马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比几(jǐ)乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万吨(dūn)，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环(huán)比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存水平，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工作(zuò)日偏少。因马来种植(zhí)园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)环比数据(jù)有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现强弱与各(gè)自的(de)国(guó)内外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶(jiē)段性的(de)宏观企稳及情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮(lún)油脂(zhī)反弹的(de)重要前提。

　　“外围市(shì)场(chǎng)尤其是(shì)美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就(jiù)业等数据全面(miàn)超预期。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提(tí)高(gāo)联邦债务(wù)上限。这些(xiē)消息，从边际上缓(huǎn)解了(le)因(yīn)美国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数据带来的美国经(jīng)济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银行业危心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思机(jī)、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻但仍(réng)将(jiāng)持续、美(měi)豆新作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂(zhī)本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不(bù)看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持(chí)续性

　　值得注意的(de)是(shì)，当(dāng)前(qián)，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压(yā)制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本(běn)面来看，在(zài)油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景下，我们预期(qī)油(yóu)脂很难具备持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来(lái)，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年(nián)，但不及(jí)2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对于(yú)需(xū)求不(bù)宜过分乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目前是季节(jié)性增(zēng)产(chǎn)季，中期产地库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转为充(chōng)裕预计还需要(yào)几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几(jǐ)个月的去库是(shì)建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求(qiú)国高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后(hòu)续产地库存累(lèi)库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油(yóu)传统低产期，3月马来西亚出(chū)现(xià心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思n)洪涝(lào)，4月(yuè)下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的(de)连(lián)续去库。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的(de)产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预计马棕5月(yuè)全月的产(chǎn)量环比增幅可能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库(kù)压力(lì)，不利于产地(dì)报(bào)价(jià)及棕榈(lǘ)油期(qī)价的持(chí)续上行。”石(shí)丽(lì)红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累(lèi)库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给(gěi)的节奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根据(jù)船(chuán)期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均(jūn)30多万吨(dūn)，那么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来(lái)看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就(jiù)已经进入累库状(zhuàng)态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨(dūn)，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴(bā)西(xī)大豆到(dào)港带来(lái)压榨整(zhěng)体回升，豆油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同比(bǐ)下(xià)滑，但周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向(xiàng)也较(jiào)为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示(shì)，目前唯一(yī)呈(chéng)现库存(cún)下(xià)滑的(de)油脂是近月进(jìn)口不太足的棕榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕榈油有望在(zài)开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船(chuán)。

　　在陈(chén)燕(yàn)杰看来(lái)，增(zēng)库(kù)确实(shí)会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数进(jìn)口为(wèi)主，成本(běn)端原料(liào)的供需(xū)及价格的变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大(dà)一(yī)些。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息对(duì)大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市场随(suí)时可能重新聚焦宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)，且油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不(bù)具备持续性反弹的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单(dān)入场机会，合约上建议选择(zé)远月合(hé)约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆(dòu)油。待(dài)供(gōng)需(xū)报(bào)告发布(bù)后可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思