编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yà张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛o)”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本(běn)源后依然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游戏(xì)股吉比(bǐ)特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理时(shí)间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的(de)新材(cái)料(liào)领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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