近日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，募集规模(mó)上限均为(wèi)20亿元(yuán)，合计(jì)募(mù)集上限(xiàn)为(wèi)60亿元(yuán)。目前，作为时(shí)下(xià)热门(mén)主线(xiàn)的中(zhōng)特估行情持续发酵，市场也(yě)预期此次(cì)央企(qǐ)主题的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从情(qíng)绪(xù)面和(hé)资(zī)金(jīn)面助推中特估(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅居(jū)前，领涨板块(kuài)方向一览(lǎn)

　　复盘今(jīn)年以来行情，中特估行情带(dài)动央国企上市公司价值(zhí)重(zhòng)估，同时，其也催化(huà)多个相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个(gè)股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业(yè)个(gè)股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅(fú)近1.27％），其中(zhōng)，外资及合资企业(yè)仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看(kàn)，年内涨幅居(jū)前的国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机、通信、家用电器、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰板(bǎn)块个(gè)股均值涨幅(fú)相对居(jū)前，而(ér)基(jī)础化工、食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售、轻工制造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个(gè)股(gǔ)则表(biǎo)现不佳。若分(fēn)细(xì)分板块（申(shēn)万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的方向为出版、影视(shì)院线、计算机设备(bèi)、养殖(zhí)业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐(cān)饮(yǐn)、橡胶、能(néng)源(yuán)金属、电池板块(kuài)个(gè)股(gǔ)平(píng)均跌幅居(jū)前。

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注：分板(bǎn)块统计国企股(gǔ)年内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　　随着中特估(gū)行情(qíng)发酵月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为市(shì)场(chǎng)“聪明(míng)钱(qián)”的北向(xiàng)资金(jīn)近两(liǎng)日（5月11日(rì)至(zhì)12日）也(yě)一别此前(qián)连续6日(rì)加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具(jù)体个股(gǔ)方面，仍有不少个(gè)股获逆市加仓，其中，中国中铁(tiě)、中国石化(huà)、片仔(zǎi)癀、中国石油、设计总院(yuàn)本(běn)周累计加仓均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出，现有(yǒu)的“中特估(gū)”概念引发的估值修(xiū)复(fù)仍在(zài)演绎(yì)。短(duǎn)期(qī)行情在(zài)热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在(zài)国(guó)企改革的(de)深(shēn)度价值挖掘(jué)方(fāng)面仍(réng)有较大增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。结合政策方向(xiàng)来看，未来(lái)的(de)投资机会主要围绕(rào)以下(xià)方向：

　　1）资(zī)源整合型：关注央(yāng)企(qǐ)战略性重组和专业化整合，以及存在优质资产注入上市平台或(huò)重组(zǔ)预期的板块和标的(de)，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景(jǐng)气、周期上行等原(yuán)因，近(jìn)期有(yǒu)所(suǒ)改善(shàn)，并有望持续(xù)向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估(gū)型：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但是受(shòu)益(yì)业务(wù)预期与估(gū)值(zhí)逻(luó)辑(jí)变化，催生重估行情，如公(gōng)共事业领域与三大(dà)通(tōng)信运营商等(děng)。重点关注行业：船舶、建筑(zhù)、军工、公共事(shì)业、交运(yùn)和通信。

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