中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获(huò)批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ru五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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