金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖(高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来táng)厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受(shòu)不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各(gè)地的(de)糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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