北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基金首泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计(jì)的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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