金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池(chí)独立于每一中央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额(é)度(dù)管理(lǐ)要求。场外(w其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ài)结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行(xíng)间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币资(zī)金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需(xū)要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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