中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持(chí)着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管(g最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思uǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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