金融界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着(zhe)“港股白酒(jiǔ)第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一(yī)天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌(pái)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)后，至今没有酒企成(chéng)功(gōng)上(shàng)市，珍酒李(lǐ)渡(dù)是近7年时间第一只实现资(zī)本上市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹资资(zī)金约50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意(yì)的是，不知道是出于(yú)何种考虑(lǜ)，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(ji破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点ǔ)李渡(dù)共计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月(yuè)分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元(yuán)，这意味着(zhe)私募巨(jù)头(tóu)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以(yǐ)酱(jiàng)香型(xíng)为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖及开口(kǒu)笑四大白(bái)酒品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型(xíng)三大(dà)白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是中(zhōng)国第四大(dà)民营白(bái)酒公司，以及中(zhōng)国白酒行业中提(tí)供三种香型白酒的(de)第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表(biǎo)现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子窖等企业(yè)毛利(lì)率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出(chū)。财(cái)报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年(nián)时(shí)间，广告费就(jiù)砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡的(de)存货(huò)正(zhèng)在逐(zhú)步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转(zhuǎn)天数分别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股(gǔ)书解(jiě)释称大(dà)部分存货为基酒，但仍(réng)然有不少针(zhēn)对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的(de)广告(gào)支出，这(zhè)与(yǔ)珍酒李(lǐ)渡创始人(rén)吴向东(dōng)的操盘(pán)手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南(nán)醴(lǐ)陵的(de)一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫(fū)傅(fù)军旗下新华联集(jí)团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华联集(jí)团董事、董(dǒng)事(shì)局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的(de)帮助下，吴向东在(zài)1996年(nián)拿下五粮液(yè)旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大(dà)量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现(xiàn)。同(tóng)时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞(jìng)争白热化，下游(yóu)经(jīng)销(xiāo)商的日子越来越难(nán)，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌(pái)代(dài)工模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞(dàn)生(shēng)了。

　　2001年(nián)，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒(méi)体将时任(rèn)男足主教(jiào)练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六(liù)福形象代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐(táng)装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一(yī)段时(shí)间，金六福的广告投放(fàng)量都是全国(guó)第(dì)一。

　　在吴(wú)向(xiàng)东的广(guǎng)告轰(hōng)炸下，金六福迅速成(chéng)为国民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李渡(dù)，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口笑(xiào)正式合(hé)并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集(jí)团旗下共有华致酒行、华泽酒业(yè)集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资三个产业(yè)板(bǎn)块。涉(shè)足金(jīn)融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网(wǎng)、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗？破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点>

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒商品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会(huì)上(shàng)传(chuán)来(lái)。

　　4月(yuè)9日，在(zài)糖酒会的相关(guān)论(lùn)坛上，在(zài)酒水行业颇(pǒ)为知名的(de)盛(shèng)初(chū)咨询董事长王(wáng)朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将(jiāng)长期进入销量负增长、收入低增长或0增长、利(lì)润低(dī)增长的内卷时代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高(gāo)端消费在疫情场景中并(bìng)没有太(tài)受(shòu)影响，次高端(duān)库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费恢复较快。高端的(de)恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一(yī)二季度(dù)上市公司业绩会出现增(zēng)速(sù)放(fàng)缓和(hé)进一步(bù)分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产(chǎn)能，但销量在下降；二(èr)是(shì)名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是(shì)名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛(máo)盾(dùn)。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是(shì)：2022年白酒行业销量(liàng)为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨，行业600万(wàn)吨消失(shī)的主要是(shì)100块钱以下的价(jià)位带，其原因在于(yú)城市化，大(dà)部分劳(láo)动人口从农村转移(yí)到(dào)城市后，消费习惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升级(jí)空间基数变(biàn)小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒(jiǔ)节前和节(jié)后的(de)终端进货量数据。其中：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产(chǎn)品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节(jié)前(qián)下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端(duān)节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未(wèi)来走向何方(fāng)让我们拭目(mù)以(yǐ)待(dài)。