财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三(sān)季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这(zhè)两(liǎng)家大(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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