今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)n是正极还是负极，L是正极还是负极经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的(de)投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需(xū)求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的(de)代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业(yè)务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及(jí)对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未n是正极还是负极，L是正极还是负极来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持(n是正极还是负极，L是正极还是负极chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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