金融(róng)界5月16日消息(xī) 国新办今日(rì)上午举行(xíng)4月份国民经济运行情况新闻发布(bù)会。现场有记者提(tí)问，4月份CPI与PPI同比(bǐ)表现(xiàn)均(jūn)弱于(yú)预期，尤其是PPI通(tōng)缩加剧，请问原因有哪些？国家统计局(jú)如(rú)何看待未来的走势？

　　国家统计局新(xīn)闻发言人、国(guó)民经济综合统计司司长付凌晖(huī)回应称，当前价格低位运行主要是阶段(duàn)性的，当前中国经济不存(cún)在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从(cóng)CPI的情况来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上是回落的，4月(yuè)份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了(le)0.6个百(bǎi)分点，CPI走(zǒu)低主要(yào)是一些(xiē)阶(jiē)段性因素影响。

　　一是(shì)食品价(jià)格(gé)的回(huí)落(luò)。随着气温的转暖(nuǎn)，鲜(xiān)菜、鲜果供(gōng)应增加，市场价(jià)格有所回落。同时，生(shēng)猪市场(chǎng)供应(yīng)总体是充足的(de)。进(jìn)入4月份以后(hòu)，猪肉消费(fèi)进入淡季，猪肉(ròu)价(jià)格下行(xíng)，也带动了食品(pǐn)价格(gé)的回落。4月份，食品(pǐn)价格(gé)同比上涨0.4％，涨幅比上(shàng)月回落(luò)2个百分点。

　　二是能源价格降幅(fú)扩大。今年以来，受到(dào)世(shì)界经济复苏乏力、全球能源(yuán)价格总体上趋于回(huí)落，对国内居民消费汽(qì)柴油价格输(shū)出型影响显现，4月(yuè)份CPI中(zhōng)，能源价格同比下(xià)降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三是国(guó)内部分耐用消费品降价(jià)促销。今年以(yǐ)来，受到汽车(chē)优惠补贴政策去年底到(dào)期影响，国六B的排放标(biāo)准在(zài)今年7月(yuè)份切换，车(chē)企(qǐ)降价促销(xiāo)力度(dù)加大，带(dài)动了(le)价格的下行。我们看到，4月(yuè)份燃油小汽车价(jià)格环比还在下(xià)降。

　　四是上年同期对比(bǐ)基数走高(gāo)。上年同期(qī)受到疫情冲击，猪肉价格(gé)进入(rù)到上涨周期等因(yīn)素的影响，食品价格涨幅(fú)扩大(dà)。同时，由于国际地缘政治(zhì)冲(chōng)突、全球疫情影响，去年国际(jì)油价高涨，带(dài)动了(le)CPI中能(néng)源价格上升。在这(zhè)些因(yīn)素共同影(yǐng)响(xiǎng)下，去年4月份CPI同(tóng)比上(shàng)涨2.1％，涨幅比(bǐ)3月份扩大0.6个百(bǎi)分点。

　　付(fù)凌晖指出，在价格中食品和能源由于受到短(duǎn)期因(yīn)素影(yǐng)响，往往(wǎng)波动会(huì)比较(jiào)大，看价格(gé)总体(tǐ)的状(zhuàng)况，更重(zhòng)要的还要看核心CPI。从(cóng)核(hé)心CPI的状(zhuàng)况来看，4月(yuè)份同比(bǐ)上(shàng)涨0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同，总体(tǐ)保持基(jī)本(běn)稳定(dìng)。从(cóng)核心CPI目前的情况来(lái)看，目前0.7％的涨幅和疫情(qíng)前相比还是(shì)偏(piān)低的，很重(zhòng)要的原因是服务需求仍在(zài)恢复(fù)中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去(qù)相(xiāng)比偏低。

　　他表示(shì)，随着经(jīng)济社会恢复(fù)常(cháng)态(tài)化运(yùn)行，服务需求稳步扩大，旅游(yóu)、交通(tōng)、住宿(sù)、餐饮等价格(gé)涨幅回升，带动服务价格涨(zhǎng)幅有所(suǒ)扩大。4月(yuè)份，服(fú)务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比(bǐ)上月扩大(dà)0.2个百分点，连续两个月回升。未来随着(zhe)服(fú眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗)务消费需求带动增(zēng)强，价格回升(shēng)也(yě)会推(tuī)动核心CPI涨(zhǎng)幅回归(guī)到合理的水平。

　　付凌晖(huī)指出(chū)，从(cóng)PPI情况来看，今年以(yǐ)来(lái)受到(dào)国内外(wài)多重因素影响，PPI同比降幅(fú)连续扩大(dà)，4月(yuè)份同(tóng)比下降3.6％，主要影响因素有以下几个：

　　一是国际输入性因素影响。我国部分大宗(zōng)商品价格与(yǔ)国际市场联(lián)系比较(jiào)紧密，今年以来受到(dào)世界经济恢(huī)复乏力影响，国际大宗商品(pǐn)价格走低(dī)、国内石油、有色(sè)价格出现下降，4月份石(shí)油(yóu)和天然(rán)气开(kāi)采业价格下降16.3％，化学原料和化学制品业价格(gé)下(xià)降9.9％，有色金属冶炼和压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分(fēn)行业市场(chǎng)需求不足(zú)。经济恢复常态化运行以后，部分(fēn)行业产能供给充裕，但市场(chǎng)需求相对不(bù)足，价格有所下降。比如煤炭(tàn)产能继续释放，进口(kǒu)持(chí)续增加，而电煤需求(qiú)季节性减少，市场进入淡季，价(jià)格降(jiàng)幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭开(kāi)采(cǎi)和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我(wǒ)国(guó)钢材产能比较充足，而市场(chǎng)需求(qiú)还在恢(huī)复中，价格(gé)出(chū)现下降，4月份黑色金属冶炼(liàn)和压(yā)延(yán)加(jiā)工业价格下降13.6％。

　　三是上年价格(gé)变动(dòng)翘尾(wěi)下拉影响加大。4月份上年价格翘(qiào)尾影响(xiǎng)是负2.6个(gè)百分点，比3月份下拉影响扩大0.6个百分(fēn)点。

　　从下阶段情况来看(kàn)，国际输入性(xìng)影(yǐng)响(xiǎng)还(hái)会持续，国内市场需求仍在(zài)恢复中，部分(fēn)工业品价格短期下行(xíng)情况还会延续。但是随着国内经济恢复，市(shì)场(chǎng)需求回暖，总的(de)判断，下半(bàn)年(nián)PPI有望逐步(bù)回(huí)升。

　　央(yāng)行(xíng)报告：当前我国(guó)经济没有(yǒu)出现通缩

　　值得注意(yì)的是，昨(zuó)天央行发(fā)布的一季度(dù)货币政策(cè)报告也提(tí)及通缩。报告提(tí)到(dào)，我国通胀水(shuǐ)平(píng)处(chù)于温和区间。过去一年、五年和十年(nián)，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶(jiē)段(duàn)性回落，主要与供需恢复(fù)时间差和基数效应(yīng)有关。我国经济运行开局良(liáng)好，同时通胀保持温和，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨(zhǎng)幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行在负(fù)值(zhí)区(qū)间。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常增长态(tài)势，CPI阶(jiē)段性回落的(de)影响不宜(yí)夸大。

　　本轮物(wù)价回落客观(guān)上有(yǒu)以下因素：

　　一是供(gōng)给能力较强。在稳经济一(yī)揽子(zi)政策有力(lì)支持下，国(guó)内生产持续加快(kuài)恢(huī)复，PMI生(shēng)产分项保(bǎo)持在较高景(jǐng)气区间；农副产品生产稳(wěn)定、物流渠道畅通，也保证了居(jū)民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需求复苏偏(piān)慢。实体经(jīng)济生产、分配、流通(tōng)、消(xiāo)费等环节本身有个(gè)过程，加之(zhī)疫情的“伤痕(hén)效应”尚未(wèi)消退，居民超额(é)储蓄向消费的转化受收(shōu)入(rù)分配分化、收入预期不(bù)稳(wěn)等(děng)制约，特(tè)别是(shì)汽车、家装等大宗消费需(xū)求(qiú)偏弱(ruò)。近期居民出现(xiàn)提前(qián)还贷现(xiàn)象，也(yě)一(yī)定程(chéng)度影响当期消费。

　　三是基数效应明(míng)显。去(qù)年(nián)国际油价一度逼近140美元大关(guān)，今年以来已回落至80美元附近，带动CPI交通工具(jù)燃料和居住水电(diàn)燃(rán)料的同(tóng)比增速走低；疫情(qíng)扰(rǎo)动(dòng)使得去(qù)年3月鲜菜价格反(fǎn)季节上涨，对今(jīn)年也存在高基数影响。GDP等宏(hóng)观经济数(shù)据同样存在明显基数效应(yīng)，去年二(èr)季度(dù)受疫情冲击(jī)GDP同(tóng)比(bǐ)降至0.4％，低基数作用(yòng)下(xià)今年(nián)二季(jì)度GDP增(zēng)速可能明(míng)显回升。

　　未来几个月受高基数(shù)等影响，CPI将低(dī)位窄幅波动。今年5-7月(yuè)CPI还将阶(jiē)段性保持低位，主(zhǔ)要受去年同期CPI涨幅(fú)基(jī)本在(zài)2.5％左(zuǒ)右的高基数(shù)影响。但(dàn)要看到，随着基数(shù)降低，特别是政策效应将进一(yī)步显(xiǎn)现，市(shì)场(chǎng)机制发挥充(chōng)分作用(yòng)，经(jīng)济内生动力也在增强，供需缺口有望(wàng)趋(qū)于(yú)弥合，预计(jì)下(xià)半年CPI中枢(shū)可能温和(hé)抬升，年末可能回升(shēng)至近(jìn)年(nián)均值水平附近。

　　报告表示(shì)，当前我国经济没有出现通缩。通缩主要(yào)指价格(gé)持续负增长，货币供应(yīng)量也具(jù)有下降趋势，且通(tōng)常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨，特别是核心CPI同比(bǐ)稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长(zhǎng)相对较快(kuài)，经济运行(xíng)持(chí)续(xù)好转，不符合(hé)通缩的特征。

　　中长期看，我(wǒ)国经济总(zǒng)供(gōng)求基本(běn)平衡，货币条(tiáo)件合(hé)理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在长期通缩或通胀的基础。

　　国金(jīn)宏观：通缩讨论，可以休矣(yǐ)

　　一(yī)问(wèn)：通缩大讨论？通缩是个(gè)伪(wěi)命题，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是经济短周期(qī)波动的滞后指标，不能(néng)仅以物(wù)价回落来(lái)评判经济进入“通缩(suō)”。过往(wǎng)经(jīng)验显示，经济的周期性波(bō)动主要(yào)由(yóu)需求驱动，物(wù)价跟随(suí)需求(qiú)变(biàn)化(huà)而变化，使得物价变(biàn)化滞后经(jīng)济1-2季度左右；经济复苏初(chū)期，需求才刚刚开始修复眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗(fù)，对价格的提振尚(shàng)不明显，使得物价指标低位(wèi)徘徊(huái)，例如，2015年(nián)初、2017年初CPI同比均在1％以下(xià)。

　　领先指标持续修复(fù)，显示经济处于复苏初期。以企业中(zhōng)长(zhǎng)期资金(jīn)来源(yuán)刻画(huà)的有效社融(róng)增速，去年(nián)9月以来(lái)持(chí)续回升(shēng)，由去年(nián)8月(yuè)的8.7％回升2.8个(gè)百分点至今年4月的(de)11.5％；按照有(yǒu)效社融变化领先(xiān)经济(jì)2个季(jì)度(dù)左右(yòu)的经验规律，本(běn)轮信用扩张会带动经济在2023年(nián)初见(jiàn)底回升，1季度经济指(zhǐ)标已有所体现。

　　年初以来物价的回落，受(shòu)基数(shù)、供给(gěi)和外需等(děng)影响较大；伴随拖累减(jiǎn)弱、需求修复，CPI、 PPI或在(zài)年中前后开始抬升(shēng)。除去年基数较高(gāo)外，猪肉、鲜(xiān)菜(cài)等食品价格回落(luò)，及油、气价格(gé)回落等，对CPI、PPI的拖累显著(zhù)，而线下活(huó)动相(xiāng)关(guān)服务、衣着等(děng)价格(gé)逐步抬升。伴(bàn)随拖累(lèi)减弱、需求支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年(nián)中(zhōng)前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资金空转加剧，政(zhèng)策托底无用(yòng)？周期启(qǐ)动(dòng)，渐入(rù)佳境

　　经济(jì)复苏(sū)初(chū)期(qī)，资金存在一定空转较为常(cháng)见(jiàn)。经验显(xiǎn)示，资金空转多发(fā)生在经济回落、货币(bì)明显(xiǎn)宽松(sōng)阶(jiē)段(duàn)，部分(fēn)资金滞留在金融体系，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩大，去年(nián)底(dǐ)以来也有类似特征；有所不同的(de)是(shì)，当前资金多滞(zhì)留在银(yín)行体系、而不是非银(yín)金融(róng)机构，与(yǔ)居民理财回表、购房(fáng)偏(piān)弱带来的居民与企(qǐ)业(yè)之(zhī)间信用派生(shēng)偏(piān)少(shǎo)等紧密相关。

　　稳增长思路不同(tóng)，使得信用派生驱动和表征不同(tóng)过往，企业有(yǒu)效信用派生自去年9月以来持(chí)续改善，而房地(dì)产相关融(róng)资拖累总体(tǐ)信用派生。传统周期下(xià)，信用(yòng)扩张以房地产驱动(dòng)为主，使得居民贷款增长明显(xiǎn)快于企业；相较(jiào)之(zhī)下(xià)，本轮信用(yòng)修复主要靠企(qǐ)业融资扩张，有(yǒu)效社融从(cóng)去年9月开始(shǐ)持续(xù)回升，而居(jū)民信贷一度拖累社融(róng)回落。

　　本轮信用派生带来的经济效应(yīng)不同过往，有效信(xìn)用(yòng)派生对企(qǐ)业行为的支持已开始显现(xiàn)。去(qù)年3季度以来，资(zī)金加(jiā)速流向(xiàng)制造业，而房地产(chǎn)相关融资显著弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现显著(zhù)强于房地产(chǎn)；伴随融资的(de)持续(xù)改善(shàn)，企业(yè)资本开支在1季度有所扩大。但(dàn)房地产“缺(quē)位”，压低(dī)了(le)信用派生和经济增长(zhǎng)的弹性。

　　三问(wèn)：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情(qíng)“后遗(yí)症”或被(bèi)过(guò)度渲染

　　高频指标(biāo)报复性反弹后走弱，主要缘于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫(yì)后(hòu)“疤痕效应”的存(cún)在，使得(dé)大家容易产生(shēng)悲观(guān)情(qíng)绪。疫情政(zhèng)策调整(zhěng)，放(fàng)大了“春节效应”带来的(de)经济波(bō)动，部分高频指标报复性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)后出现走弱的(de)迹象。其(qí)中，偏消费端的活动(dòng)多在2月底(dǐ)之(zhī)后走(zǒu)弱，偏生产端略晚一点，导致宏观(guān)数(shù)据屡超预期的同时，市(shì)场信心反其道而行之(zhī)。

　　内生动(dòng)能(néng)的(de)修复(fù)已然开始，消(xiāo)费(fèi)动(dòng)能或被(bèi)低估(gū)，前(qián)半(bàn)程靠居民出(chū)行和企业消费，后(hòu)半程靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出行意愿的持(chí)续改善、企业经营活动正常化(huà)等，皆指向场(chǎng)景恢复带(dài)来的消费修复持续性和弹(dàn)性不宜(yí)低估；批(pī)发零售、住宿餐饮等服务业，及稳增长相关行业招工需求在逐步(bù)修复，有助于推动(dòng)收入与(yǔ)消费的正循环。

　　地(dì)产链条的“积(jī)极(jí)”信号也在累积。地产大周(zhōu)期(qī)向下(xià)已(yǐ)是共识，地产(chǎn)链条修(xiū)复会弱于传统周期；但小周(zhōu)期(qī)超调(diào)后的修(xiū)复出现一些“积极”信号。1）高能级城市(shì)地产供给增多、质量改善(shàn)，利(lì)于需求释(shì)放、形成供需“正向循环”；2）中西(xī)部(bù)地区棚改加码（可比口径增长(zhǎng)近60％）、中西部(bù)地区(qū)收(shōu)入修复等，有(yǒu)利于稳定(dìng)低能级城(chéng)市需求。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗