昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上限谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务(wù)上限谈判代表格(gé)雷夫(fū)斯(sī)与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会(huì)议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就(jiù)突然(rán)离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的(de)消息(xī)传出(chū)后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出(chū)了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业的压力可能影响联储的利率(lǜ)路(lù)径，若源于(yú)银行(xíng)业危机的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必(bì)让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员(yuán)目前预计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预(yù)计美联储(chǔ)下(xià)月(yuè)将(jiāng)利(lì)率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务(wù)上(shàng)限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅(fú)收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的(de)两个(gè)月来高(gāo)位，一度(dù)较(jiào)高位(wèi)回落超过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益(yì)率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限(xiàn)谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗)幸(xìng)咖(kā)啡、京(jīng)东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦(lún)铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继(jì)续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌(diē)势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致(zhì)持(chí)平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周连跌。

　　北(běi)京时间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最新(xīn)消(xiāo)息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议(yì)院(yuàn)议长麦(mài)卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北(běi)京(jīng)时间今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来(lái)绕开债务上限解(jiě)决不了(le)任何问(wèn)题，将阻止拜登推动的(de)增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是(shì)，美(měi)国(guó)财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍(bào)威尔出席(xí)名(míng)为(wèi)“货币(bì)政策观点(diǎn)”的小组讨(tǎo)论。市场关注他提(tí)供的(de)利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同(tóng)时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业和通胀(zhàng)造(zào)成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么(me)高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进(jìn)步(bù)，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增(zēng)长具有限制性的。做(zuò)太多与(yǔ)做太(tài)少的风险正变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。我们(men)面临(lín)着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及(jí)近期(qī)银行(xíng)业(yè)压力导致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重不确(què)定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据和(hé)未来前景的(de)演变，然后再决定可能需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存(cún)在挑战(zhàn)，他上述提(tí)到的(de)观(guān)点及其能实现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来(lái)前景面临着历史性高企的不确定性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持(chí)耐心”的利(lì)率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)点(diǎn)明银(yín)行(xíng)业(yè)压(yā)力将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续(xù)下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及跌停(tíng)。昨日(rì)盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时(shí)起，纯(chún)碱期货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓(cāng)交(jiāo)易(yì)手续费标准(zhǔn)调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是交(jiāo)易(yì)者(zhě)在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽(suī)都(dōu)偏弱(ruò)，但南(nán)华研究院(yuàn)能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪(háo)认(rèn)为，各(gè)自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下游的持货(huò)意愿依(yī)旧(jiù)较差(chà)。纯碱上(shàng)周到(dào)港(gǎng)5万吨，对供需(xū)关系也存在(zài)一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动(dòng)，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的(de)备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎(shèn)或(huò)者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松(sōng)动(dòng)、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃的价(jià)格(gé)跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看，浙(zhè)商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯(chún)碱方面，近期主要市场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线(xiàn)原计(jì)划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱，3B号线原(yuán)计(jì)划(huà)于(yú)9月份(fèn)出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱和40万吨小苏打(dǎ)中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计(jì)生(shēng)产成本(běn)在(zài)1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在大量(liàng)新(xīn)增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢远兴能源点(diǎn)火的信息落地，市(shì)场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的(de)供(gōng)需结(jié)构在(zài)9月会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充(chōng)分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月合约的深贴水可以得(dé)到(dào)验证。在这个(gè)供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开(kāi)始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯(chún)碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅和(hé)现货向期(qī)货(huò)回(huí)归的方(fāng)式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文敏表(biǎo)示，近期市(shì)场主要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深(shēn)加工厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的订单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库(kù)存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历(lì)史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都(dōu)比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后(hòu)利(lì)润改(gǎi)善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现(xiàn)并不乐(lè)观，因(yīn)此又出现大(dà)幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏(hóng)观(guān)因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复苏(sū)不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲弱的宏观(guān)逻辑。从(cóng)持仓(cāng)上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配(pèi)置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续(xù)

　　对于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现货价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期(qī)趋势下(xià)的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预(yù)计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等(děng)待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时(shí)能够起来(lái)：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是(shì)对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有连(lián)续(xù)性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾振兴认为，除非价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离场或使得低位(wèi)波动加大。”他说(shuō)，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是(shì)基差不再是以现货下跌方式(shì)来修(xiū)复；二是月(yuè)供需预期博弈相对明朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后(hòu)市仍将维持(chí)弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能(néng)源后(hòu)续(xù)投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺价(jià)，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需(xū)求变动来判(pàn)断是否维持弱(ruò)势(shì)，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况(kuàng)、地产施(shī)工端(duān)情况。若后(hòu)期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数量较多(duō)，那么玻璃的(de)需求量(liàng)将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订(dìng)单(dān)数(shù)量也将因此抬升，盘面或中国东八区有哪些城市 整个中国都在东八区吗维稳(wěn)。

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